天风证券股份有限公司孙潇雅，高鑫近期对麦格米特进行研究并发布了研究评释《多极布局行稳致远，AI行状器电源孝顺高弹性》，本评释对麦格米特给出买入评级彩虹小马，以为其看法价位为64.97元，刻下股价为40.13元，预期高潮幅度为61.9%。

　　麦格米特(002851)　　多元布局打造协同效应，打破周期矜重前进。公司业务主要分类为智能家电电控居品、电源居品、新动力及轨谈交通部件、工业自动化、智能装备、精密连气儿六大类，致力于成为环球一流的电气甩掉与节能界限的决策提供者。公司强调多极增长、平衡风险，效率平衡各业务板块的总体限度和发展趋势，在行业全体下行情况下仍粗略矜重前进，抗周期波开赴手较强。　　聚焦主业多边布局，主业连续成长　　1）智能家电阛阓限度强大，变频空调与智能卫浴成为公司营收主力。印度由于环境身分变频空调阛阓远景繁多，公司有望营收45-50亿元；智能卫浴国内阛阓浸透率尚低，公司专注居品部件，有望保管高增。2024H1智能家电电控占比公司营收达50%，咱们瞻望2024-2026年智能家电业务全体营收为36.3/47.2/60.4亿元，同比增长39%/30%/28%。　　2）鸠集动力、光储充及新动力车居品高速增长。公司大功率电源时刻储备丰富，获英伟达供货履历或好意思满逾额收益；充电桩远未敷裕，光储充阛阓连续孝顺增量；新动力车居品卑劣竞争强烈，各车厂增速互异大，公司积极扩增下旅客户，诓骗居品上风，匹配精密连气儿等部件一体化销售，单车价值量普及，该业务有望短期下滑后快速复原增速。　　3）医疗与炫耀电源、工业自动化、轨交、智能装备及精密连气儿稳步发展。公司的矜重性业务主要聚焦在该五大板块，各板块均以对国表里著名企业提供居品和研发及出产行状为主。其业务的共同点在于增速保持踏实，平衡公司风险，为公司孝顺马咽车阗的现款流。　　4）盈利身手趋稳走高，竞争水平保持矫捷。多元化布局见效暴露，营收保持矜重增长，2020-2023年CAGR为26%。跟着公司保持矜重策动、贯彻“多级增长平衡风险”策略、赈济内生增长与外延扩展相纠合，将步入新的发展阶段，有用平衡周期波动，将来盈利水平有望趋稳走高。　　高性能AI行状器电源高速增长，公司把捏稀缺性机遇有望迎高弹性　　1）AI行状器电源靠近繁多的发展空间。AI行状器耗电量增大，电源在多方面的性能获得普及；AI行状器电源成为行状器电源阛阓新增量，英伟达在AI行状器GPU阛阓占有率超90%，占据主导地位，梓乡们通过英伟达B系列行状器电源测算，2026年AC-DC阛阓有望达53亿好意思元。　　2）麦格米特拿到英伟达AI行状器电源供货履历。公司与台达、光宝比较均存在一定差距，但禁绝研发加快追逐。同期与外洋头部客户有连续融合教授，现在拿到英伟达AI行状器电源供货履历，2026年AI行状器电源有望为公司带来约6~9亿利润增量。　　盈利预测与估值：瞻望24-26年公司总收入分袂为86.9/109.3/134.6亿元，同增29%/26%/23%；归母净利润分袂为6.5/8.3/10.2亿元，同增3%/27%/23%，咱们给以主业25年25倍PE估值，对应主业看法市值177.5亿元；AI新业务瞻望年化利润增量5+亿元，给以30倍PE。主业+AI新业务整个看法市值327.5亿元，看法价64.97元，初次秘籍给以“买入”评级。　　风险领导：阛阓竞争加重风险；新动力汽车销量不足预期；AI行状器电源销量波动风险；用度甩掉不足预期风险；测算主不雅风险；股价波动风险。

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本站数据中心凭证近三年发布的研报数据策动，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为长远，近三年预测准确度均值为78.16%彩虹小马，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.46亿，凭证现价换算的预测PE为37.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；昔时90天内机构看法均价为50.22。

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